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湖北随州PPP项目融资样本详解
湖北随州PPP项目融资样本详解
【导读】2013年10月动工建设的随州市新殡仪馆，还有约一个月的时间，项目的主体工程即将封顶，这是湖北省首个采取PPP模式契约型基金融资的项目。该项目在2013年1月被列为随州市的“十大工程”之一。这项民生工程，原本由当地城投公司投资建设，但在建设过程中，则改进为PPP模式融资，成为湖北省PPP模式的典型项目。
寻求融资新模式
随州市民政局官网的公开信息显示，随州市新殡仪馆建设工程被列为2013年市政府十大工程。该项目位于随州市曾都区万店镇夹子沟村，新殡仪馆（含公墓）共征地29.3公顷，拟投资9000万元，计划2到3年时间搬迁殡仪馆。
一位接近政府的知情人士透露，随州市只有一个很小的殡仪馆，公墓也只有白云山公墓，当时投资1000万建设，现在远远无法满足市场的需求，而且周边地市都有规模较大的殡仪馆和公墓，所以市政府决定新建殡仪馆和万安公墓。
2014年8月25日，随州市殡仪馆项目主体工程进行了招标，100多家建筑单位参与竞标，最终随州市西城建筑公司和随州市广源建筑公司成功竞标，招标人是随州市殡仪服务有限责任公司。
据悉，随州市殡仪馆新建工程原本是由随州市城投投资集团有限公司单独出资建设，但是由于2014年9月国务院办公厅出台了第43号文，剥离了城投公司的融资通道，因资金问题，致使该项目工程建设一度进展缓慢。
工商资料显示，2013年5月29日，随州市殡仪服务有限责任公司注册成立，注册资本500万，是国有独资企业，完全由随州市城市投资集团有限公司出资，占股100%。
2014年10月24日，国务院总理李克强在国务院常务会议上讲话称，投资不能仅靠政府，而要创新重点领域投融资机制，充分吸引社会、民间投资。
一个多月后，国家发改委和财政部又发布了PPP指导意见。12月4日，国家发改委与财政部分别在各自官网上发布了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》和《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》，分别从政策层面和实际操作上对政府和社会资本的合作予以指导。
于是，随州市城投投资集团有限公司寻求新的融资模式。
据《湖北日报》报道，2015年2月，湖北银行与天风证券合作，采取PPP模式契约型基金融资方式，为随州城投公司成功实施“湖北省随州市殡仪馆及万安公墓工程”融资1亿元，解决了民生项目建设资金短缺的燃眉之急。
在融资到位后，该项目正在加紧施工冲刺，抢抓工程进度。
2015年3月的《随州日报》报道称，今年5月，随州市新殡仪馆项目主体工程将封顶，10月将竣工并投入使用，目前殡仪区建设已完成70%左右。
契约型基金
契约型基金是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
湖北银行总行公司金融部总经理助理杨明在接受《湖北日报》采访时表示，PPP模式一般适用于具有长期稳定收益的基础设施项目建设。与政府融资平台模式相比，具有三大特征：一是融资方式从债务性融资变为权益性融资，降低政府负债率；二是偿还方式从“统借统还”变为主要依靠项目自身现金流还款；三是风险主体从平台变为项目，投资方需要对项目本身的风险收益进行筛选。
湖北银行随州分行行长徐东林在2015年3月时曾表示，PPP模式作为新型融资模式，在全省都处于探索阶段，“我行PPP模式契约型基金融资成功实施，开湖北省银政、银企合作之先河，拓宽了政府的融资渠道。”
据了解，这是湖北省首单契约型基金项目，也是湖北银行和天风证券的首单PPP业务。
在融资1亿元成功后，随州市殡仪服务有限责任公司的股东情况、法定代表人和注册资本都发生变化。
最新的工商资料显示，2015年3月23日，随州市殡仪服务有限责任公司股东增加了天风天盈投资有限公司，出资1亿元，占股95.23%，随州市城市投资集团有限公司占股4.76%；法定代表人是万小东（任公司董事长），注册资本变为1.05亿元。天风天盈投资有限公司是天风证券股份有限公司的全资子公司，注册资本5000万元。
查阅公开资料显示，万小东是随州市城市投资集团有限公司的监事，同时也曾担任过随州市城投公司办公室主任。
据了解，湖北省首单契约型基金项目的框架是，湖北银行随州分行是投资人，天风证券的全资子公司天风天盈投资有限公司是基金管理人，收取一定的管理费。
天风证券设立发起一个名叫“天翼1号私募专项投资基金”，湖北银行发行理财产品专门对应项目，向社会募资认购私募基金，私募基金作为出资方进入到项目公司的股权里，和城投公司共同运营、共同参与建设。
据一位不愿具名的知情人士透露，这只私募基金是5年期，从第三年开始基金逐年退出，随州城投公司则逐年回购股权；分红方面，每年都会分红，如果公司净收入不够分红，由随州市城投公司差额补偿。
4月9日，从湖北银行随州分行有关方面也了解到上述基金募集的相关信息。不过银行方面有关人士的说法是，资金来源不是源自银行发行的理财产品，而是来源于银行的其他资产投资。
在增信方面，该项目并未用土地抵押。但是，项目公司设立的资金监管账户开在湖北银行随州分行，签订了资金监管协议，每一笔支出都要通过分行的审核，只能用于项目的建设和后期运营。
另外，该基金的吸引力来自于该项目是具有垄断性的经营项目，项目的可研测算是项目建成后，公司每年的净收入是2000万，盈利前景看好。此外，还有项目公司的母公司随州市城投信用评级较好，曾发过公司债券。