这两天周期品种又热起来了。之前我提过一句“脱科向期”，很多人都当作笑话看，今天的风格转换，或许也是昙花一现呢，说不定下个月，科技又创新高，周期又回到萎靡中去了。

关于要不要继续看多科技股，我觉得也没有一个定论，非要看多或者看空，而是想说说顺势和逆势的问题。现在看多科技，显然是顺势交易，毕竟科技股目前如日中天，任何下跌都可能只是“回调”，而看多周期（资源），则是逆势交易，熊了十年了，也有可能继续熊下去，任何反弹都是暂时的。

作者：Velaciela

来源：雪球

编辑整理：期乐会-小新

趋势到底在说什么？

我这里不是说你要不要趋势交易，而是说“趋势”这个词语的意义。

在我看来，趋势就是一边倒。

比如：

“和平与发展”是世界的主流

“全球化”是大趋势

“城市化”不可阻挡

美国股市涨了两百年

这种事情呈现趋势了以后，就是一边倒。历史潮流，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。反对全球化，搞贸易保护，对抗博弈，被全世界人唾弃，只能边缘化或者很快就被赶下台了。城市化不可阻挡，限制这个那个，房价还是一直涨。

所以，要站在历史的潮流方向，顺势而为，扩大改革开放，构建人类命运共同体，国际国内双循环。特大城市群战略取代了城镇化。

同理科技也一样。软件吞噬世界，数字化潮流不可阻挡，人工智能，直播卖货，工业物联网。

趋势交易，是在股市里反映出某种趋势，同样的，股票涨了还能涨，一直涨一直涨，涨到天上去。茅台一千两千，最终涨到几万去。比特币从一块钱起步，目标十万刀。未来汽车，两块涨到五十，一百看起来也不在话下。

可是你既然提到了趋势，意味着趋势必然结束。城市化100%了，地表都是城市，还怎么城市化？ 股票涨到天上去了，透支了500年的利润，请问还能继续涨吗？ 就算能继续涨，至少也要休息二十年。而人的一生也是一个趋势，你从出生开始长大，40岁了是还在长大吗？还是逼近死亡了？ 如果此时被套在一个股票上20年，准备怎么样呢？

凡是趋势，必有始终

既然说了趋势，就必然有开始与终结，至少有阶段性的终结。考虑到人的寿命，一般来说，十年级别的趋势终结，对一个看错方向的个体就是致命的。而对国家而言，百年的趋势终结，意味着站错队王朝的终结。从这个角度上看，趋势也是生命。

因此，有了趋势，就必有反趋势，趋势交易（顺势交易）和反趋势交易（抄底摸顶）是相生相克的，互为倒数。

1、顺势交易

顺势交易就是沿着既有的趋势方向交易。

一般初学交易的投资者都是先从顺势交易学起的，甚至很多“价值投资” 也是顺势的，非要股票涨起来了，才开始分析“价值”。

顺势交易的好处是门槛低，交易方向就明摆着，往往跟进去就能挣钱。心理压力也最小，在趋势还未翻转之前，资金曲线一路向上，特别适合资产管理行业。

实际上很多顺势策略是靠谱的。因为趋势，特别是长期趋势不是那么容易改变的，因为其推动因素不是能在短时间内改变的。比如说房地产，城市化，这些大趋势不是轻易改变的，在上面押注有其合理一面。人类的科技也没有严重停滞，在科技行业下注，也没有什么原则问题。

但是和所有的事一样，趋势交易到最后也会变味：

沿着趋势方向开仓，会使人忘记“为什么要开仓”，削弱了思考的深度。随着趋势的发展，资金越来越多，趋势开始自我强化。此时突破开仓已经不是大胆的冒险，而变成了一种人云亦云。

大量（在该趋势前期尚未来得及赚到钱的）资金涌入，一厢情愿的认为自己还能在这个（已经发展了很长的）趋势上继续赚到钱，趋势于是变成了庞氏骗局。此时，顺势策略已经变成了贪婪。

此时趋势已经走向了自己的反面，离崩溃不久了。

顺势交易，如果建立在对既存趋势的深入理解上，建立在既存趋势的基础还能持续存续的基础上，就是一个良好的策略，就是”什么时候买入都不晚“。

顺势交易如果仅仅是”追涨杀跌”，把顺势当成回避思考的借口，那么顺势就变成了贪婪。这会导致趋势的暂时转折，形成回调。

第一种投资者利用第二种投资者产生的回调继续顺势买入，形成长期趋势。

长期趋势形成大时间级别的庞氏骗局后，第一种投资者利用第二种投资者产生的加速出货，实现资产配置的切换。

2、逆势交易

既然说了趋势有始有终，那么有顺势就必有逆势。逆势交易旨在抓住趋势反转的点，获取反向的利益。

但是因为一个趋势有较长的存续时间，而转势点只有一个，因此逆势交易的成功率很低。这也是为什么初学者一般都知道“不要逆势交易”的原因。

但是逆势交易也有优点，优点就是盈利幅度巨大，一旦抓住了一个大的转势点，基本上就实现了财富的跃升。“价值投资”本身是一种逆势策略，股价越跌越买，甚至长期低迷时买入，是价值投资常见的建仓策略。

当然，既然趋势不能永远存在，必然有一个转折点，抓住这个转折点即可获得暴利。这是逆势交易的好处。但是，由于客观上难以把握这个转折点，逆势交易特别是做空交易，很容易赔钱，而且与世界为敌的过程，对于大部分人的心理都是难以承受。投资大师的逆势操作虽然惊艳，但大多数人学不来，只能变成趋势的燃料。

逆势交易很容易变异成抄底摸顶，其实这也是一种贪婪，变成了自以为是，刚愎自用，往往埋下了失败的苦果。对于那些功成名就的投资者，往往就栽在一次逆势交易上，比如做空特斯拉。再说很难预测人的行为，很多时候趋势的膨胀程度难以预计。

当一个趋势发展已久后，基本面往往不能再支持其发展，此时大量逆势交易者就会尝试抄底摸顶。然而由于人心不可测，往往这些人就成了趋势的燃料。逆势交易的行为会客观造成既有趋势的加速。

此时逆势操作的行为，也导致了自己预期的反面结果。

逆势交易，如果建立在对既有趋势的深入理解，认定既有趋势已经无法维持，且已经准备好应对市场的波动的策略，那么逆势交易是个不错的机会，往往一击可定乾坤。

如果逆势交易沦为了抄底摸顶想赚快钱，那么只能是另一种贪婪，最终还是难逃失败。

第一种投资者利用第二种投资者造成的超额波动，实现超额收益。

总结

因此，顺势和逆势其实不是问题，问题是依据什么进行投资。无论是继续买入科技，还是转向投资周期，都是要以客观的分析作为基础，而不是沦为了追涨杀跌和抄底摸顶。

那么现在到底是科技股的投资者还是周期股的投资者，投资依据更充分呢？

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