信托产品净值作为新资产管理条例的重要组成部分，其净值进一步提高。

9月22日，中国信托登记有限公司(以下简称“中国信登”)和中国债券金融评估中心有限公司(以下简称“中债估值中心”)开展信托估值合作签约活动。中国信托与中债估值中心签署了估值服务协议，同时与中建投信托、陕国投信托等首批试点机构中的9家上海信托、陆家嘴信托、华宝信托、粤财信托、渤海信托、中国债券估值中心签订了估值服务协议，国投泰康信托、长城信盛信托签署了试估价意向协议。

参与试点的信托公司将于今年9月底通过中国新登向估值合作伙伴报告数据。

据中国信登相关部门负责人介绍，评估资产将涵盖非标准化债权资产、用益物权资产等回购特征资产等固定收益资产，以及非上市股权等其他资产。首批估值结果将于10月底发布，然后按照相关监管规定逐步向全行业推广，尽快实现行业全覆盖，未来中国信登将携手中国债券估值中心全面启动一套新的信托资产金融工具标准，包括合同现金流量特性(sppi)和预期信贷损失(ECL)。

中国信托业协会副秘书长郑方表示，推进信托产品净值管理是落实新资产管理条例的要求之一。旨在督促信托公司更加审慎地开展估值工作，更加透明地披露产品信息，帮助投资者全面及时把握风险收益的变化，减少信息不对称，保护投资者合法权益，逐步打破刚性的交收。

中国信托业担保基金副总裁张利表示，作为“一体三翼”的一部分，中国信托保险基金会与中国信托业协会、中国信登及行业机构等共同参与，将积极落实资管新规要求，服务行业转型升级、回归原点。

中国结算公司上海总部副总经理宁新虎表示，第三方估值机制对于提高市场价格发现能力、防控金融风险具有重要意义，有利于行业健康发展，促进金融市场高质量发展。中央结算公司支持中国债券估值中心与中国信用评级公司合作开展信托产品估值合作，是新时期中国信托业发展的又一里程碑事件。这也是顺应资产管理新规，满足资产管理机构和投资者对信托产品估值需求的关键举措。双方此次合作，对于解决信托产品估值技术难题、深化信托产品净值管理具有积极意义，也标志着信托业第三方估值机制的建立。希望双方坚持服务行业、服务市场的理念，尽快推出优质估值产品，为助力机构风险管理和会计计量、促进行业持续健康发展作出新贡献。

中国登总裁张荣芳表示，信托产品估值服务试点是信托业贯彻资管新规的具体要求，是衔接即将出台的《资金信托管理暂行办法》的必要举措，完善信托公司产品全生命周期的管理机制，提高信托产品的定价效率、透明度和流动性，保护好投资者权益，有助于信托业回归原有业务，促进转型升级，对信托业的高质量发展具有重要意义。

对于信托公司来说，证券投资信托产品净值稳步推进，整体工作并不困难。最难的点”还是非标产品的估值，这在一定时期内可能存在。

不久前，由中国信登、信托业协会、中国债券估值中心联合制定的《信托公司信托产品估值指引》已下发信托公司征求意见。要求信托公司在评估非标准债权资产的公允价值时，非标准债权资产是否在近期内转移，应当假设出售非标准债权资产的交易发生在评估日，非标准债权资产以假定交易价值的价格计量其公允价值。

如何计量非标产品的公允价值是众多信托公司面临的难题。

一家大型信托公司向记者表示，以房地产信托为例，如何建立一套大家认可的衡量产品净值的标准?如何计算净值，是否采用成本摊销法?一旦发生风险事件，如何计算减值损失?这些都是非标产品净值的难点。

另有信托人士指出，长期以来，投资者已经形成了一种根深蒂固的观念，即非标产品是固定收益产品，投资者最关心的是预期收益率和标的资产质量。该类产品的资产质量和潜在风险在该类产品净值后能否得到充分反映?

业内人士建议，净值管理是一个复杂的系统，需要监管部门进一步的政策引导。还要组织专业人员开展信托产品净值管理实践研究，制定更有针对性的方法和操作指南，统一行业惯例，解决实际问题，提高信托公司净值管理水平，履职尽责。

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