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标品投资应该怎么选?是时候了解下净值型信托产品了!
标品投资应该怎么选?是时候了解下净值型信托产品了!

导读:ABS(资产证券化)、固收类产品、TOF(TRUST OF FUNDS ,基金中的信托)被业界视为标准化信托三大王牌。


在资管新规约束下,“非标转标”是信托公司绕不开的关键词去通道降杠杆破刚兑压减非标产品加码标准化产品,主动寻求转型已经成为行业共识。在标准化时代,有哪些“金牛”信托产品将脱颖而出,值得高净值客户关注?信托公司又该如何转型,赢得先机?



“非标”和“标”,都是什么?

所谓“标”即标准化债权类资产。按照资管新规的定义,标准化债权类资产必须满足以下条件:等分化,可交易;信息披露充分;集中登记,独立托管;公允定价,流动性机制完善;在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。

常见的标准化产品包括公募基金、私募基金、各类公开发行的债券、票据、同业存单等;与之相对的,非标准化债权资产是指“未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产”,包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等等。两者相比,非标资产一般不公开发行,流动性偏低;标准化产品均为公开发行,流动性高,安全等级相对较高。

对于投资者而言,非标转标的最大影响就是“产品净值化”将逐渐替代“固定收益率”。“固定收益率”将不再是评价信托产品的唯一维度,用户需综合考虑产品、公司的风险和收益水平,也将更清晰透明的理解产品;对于信托公司来说,非标转标的政策正倒逼产品结构优化升级,主动管理能力将成为未来信托公司比拼实力的关键。



标准化信托三大产品,哪个最出众?

ABS(资产证券化)固收类产品TOF(TRUST OF FUNDS ,基金中的信托)被业界视为标准化信托三大王牌。不少头部公司也积极响应监管号召,未雨绸缪,提前布局发展标准化、净值化产品,如平安信托,在上述三个领域均深耕多年。

从共同点来看,三款产品的投资标的均为标准资产,符合监管要求和信托行业发展趋势;风险水平均相对较低,收益预期较稳健。具体对比细节,三者在投资范围、收益来源、风险控制等方面又各具特色。

投资范围上,TOF可以覆盖股票、债券等多个资产类别,其他两类产品投资范围更为集中;收益来源上,TOF收益包括股票、债券等市场的系统性机会,以及所投资优质产品的超额收益。ABS来自被投项目的利息回报,固收类收益来自利息收入和息差收入;风险控制上。TOF采用分散投资方式,并根据市场环境变化调整组合。通过系统科学的标准体系筛选优质投资产品,也在一定程度降低了风险。其他两类产品更重视资产信用风险分析评估。


总体看,这三类标准资产信托为投资者提供了较为稳定的收益预期,在流动性、收益性和风险性上各有所长。



标准化时代,品牌或成竞争关键

标准化、净值化的信托正式进入了“大资管”领域,与银行、券商、基金公司同台竞技。有专家建议,标品信托的投资选择可以借鉴基金产品,从发行公司、管理人、产品本身三个维度考察。

在公司维度,可综合考量平台的品牌影响力、产品管理规模、开展标品投资的经验、公司集团整体资源等;在管理人维度,可考察信托经理的过往业绩、管理产品规模、执业年限,选择兼具实战经验与专业理论背景的明星信托经理;在产品维度,可重点考量过往年化收益率、最大回撤水平等,选择适合自己风险承受能力的产品。

作为业内领先信托公司,平安信托在标准化业务领域已积累了深厚经验。2006年,平安信托进入私募基金领域,是最早发行阳光私募产品的信托公司之一;2012年,成立国内首单家族信托;2016年发行国内首单信托型ABN;2019年,发行全国首单地铁票款收费收益权资产证券化产品;2020年,发行国内首单民营企业疫情防控ABN。在固定收益领域,平安信托亦是国内第一批进行净值化转型的机构之一。

以最接近“大资管市场”的TOF(TRUST OF FUNDS ,基金中的信托)产品为例,平安信托在超过15年的资本市场投资实践经验的基础上,持续吸引业内顶尖团队加盟,全力打造TOF领域绝对收益产品线,通过选、配、调、控四大手段,提升产品的安全性、流动性和收益性,形成了一套完整的标品信托全流程打法。

据悉,为更好地推进转型,2019年中,平安信托在业内率先成立了“产品中心”,将资产证券化、家族信托等服务类信托业务和固定收益、资本市场、创新投行等专业化产品部门集中在“产品中心”的组织架构下,构建以标品类、服务类、主动管理类业务为方向的的多元化、专业化产品生态圈。10月20日,平安信托即将举行产品中心媒体开放日活动,向公众介绍产品中心的标准化、净值化策略,展示平安信托标准化转型的实践与成果。

平安信托总经理助理张中朝曾表示,“非标转标”四个字其内涵极其丰富涵盖了投资投行风控产品资金等各方面的创新和转变,是信托公司比拼专业能力的舞台。平安信托将在发布会上带来哪些新惊喜?答案值得行业期待。

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